中金发布研究报告称，中国是氟化工大国，PTFE、PVDF等含氟聚合物的全球产能占比均过半，但高端市场仍有成长空间，预计随半导体产业高质量发展与国内半导体企业崛起、国家政策鼓励与国产化进程推进，中国半导体领域用含氟聚合物有望迎来发展机遇。PTFE、PVDF、PFA、FFKM、FEP、ETFE等细分品类可应用于半导体多环节，具备较高技术方面的要求，下游需求向好，该行看好国内公司发展崛起。

  根据iFind、产业在线年四大含氟聚合物合计产量CAGR超18%。含氟聚合物下游广泛、发展的潜在能力较大，在半导体领域可应用于高纯度化学品制造、运输、储存及湿法蚀刻、剥离、清洁等多环节，产品有管材、晶片处理和存储、容器、过滤系统等多类产品，整体技术方面的要求较高，部分高端产品仍需进口，国产化进程逐渐推进。WSTS预计全球半导体市场2016~2024年CAGR有望达7.1%，该行预计半导体领域用含氟聚合物有望受益于下游产业高质量发展与国内半导体企业崛起、政策鼓励与国产化推进较快发展。

  含氟聚合物品类较多，不同品种各具特色、可用于半导体不同环节，该行梳理大多数都用在半导体领域的含氟聚合物：1)PTFE：占含氟聚合物一半以上，可作为半导体保护涂层、过滤器件等。2)PVDF：行业扩产升级，下游以锂电等为主，可用于半导体高纯化学品的贮存输送等。3)PFA：可用于半导体多个环节，且半导体是其主要应用领域。4)FFKM(全氟醚橡胶)：较好的半导体密封材料，行业集中度较高。5)FEP：重要含氟聚合物之一，可用作半导体涂层等。6)ETFE：可用于半导体封装离型膜、流体处理等多环节。

  中国是氟化工大国，PTFE、PVDF等含氟聚合物的全球产能占比均过半，但高端市场仍有成长空间。从行业格局看，2019年含氟聚合物全球前五大企业占比过半，其中4家均为海外企业。在半导体用含氟聚合物市场，科慕、旭硝子、索尔维、大金等海外企业占据先发优势，具备领头羊。该行认为，中国企业积极地推进半导体用含氟聚合物，未来有望较快发展崛起。

  该行认为，目前中国已是含氟聚合物大国，而随着下游半导体产业高质量发展、政策鼓励与国产化推进，国内企业在半导体领域用含氟聚合物有望受较快发展崛起。

  风险提示：PFAS生产收紧等环保风险，新增产能投放超出预期，技术突破没有到达预期。